报告摘要如下： 如何看待科创债ETF投资价值？ 在多部门持续鼓励发展科创债ETF下，7月17日首批科创债ETF集体上市。在科创债新规明确提到鼓励创设科技创新债券指数以及与相关指数挂钩的产品的情况下，叠加陆家嘴论坛上证监会主席吴清主席提到“加快推出科创债ETF”6月18日下午，10家公募基金集中申报首批科创债，并于7月17日正式登陆沪深交易所。 指数成分结构：样本主体资质高、行业集中在工业、公用事业、能源等。此次申报发行的10只科创债ETF产品中有6只/3只/1只产品分别跟踪中证AAA科创债指数/沪AAA科创债指数/深AAA科创债指数。其中沪AAA科创债指数具有样本主体资质更好、样本容量相对更大、采取实物申赎的优势。中证AAA科创债指数、沪AAA科创债指数、深AAA科创债指数的行业分布相似，行业集中度较高，其中前两者分布更为相近，前四大行业均为工业、公用事业、能源、材料，占总规模九成。 政策属性下，科创债牛市收益更好，熊市也更抗跌。2025年以来，科创债在熊市中收益率较中票短融少上行3BP，在牛市中收益率较中票短融多下行6BP，债牛时其收益弹性更好，债熊时更抗跌。科创债的政策属性为其在牛熊周期中表现更好提供有力支撑。作为聚焦科技创新及战略性新兴产业的品种，今年以来政策持续聚焦科创债市场，这使得市场对其信用风险的预期低于中票短融等普通信用债。 配置需求下，科创债仍有利差压缩空间。当前十年期国债收益率已在1.63%-1.73%区间窄幅震荡超2个月，在债市震荡环境下，配置资金更倾向于票息性价比相对更高的信用债品种，也使得信用利差整体呈压缩趋势，而3年期、5年期AAA级科创债较同期限、同评级中票仍有29BP和5BP超额利差，其收益率水平仍具吸引力。 科创债指数与红利指数相关性较强，适合偏稳健配置型投资者。沪AAA科创债指数与上证红利指数有较强正相关性，相关系数为0.56，或因其均有防御属性，投资者结构相似。以沪AAA科创债等为基准的科创债ETF体现了其底层资产低风险、稳收益、稳定高票息的特征，相对更适合偏稳健配置型的投资者和偏好稳定高票息收益的投资者。 科创债ETF与其他ETF对比 市场上主流债券ETF包括政金债ETF、国债ETF和信用债ETF等，科创债ETF作为新上市品类，与其他ETF在样本范围、样本评级、样本剩余期限上存在区别。样本范围上，各指数样本范围不同，分别覆盖其特定券种样本。评级上，由于覆盖标的特性，中债7-10年政策性金融债指数和上证10年国债（净）指数在编制时对样本评级没有限制，而沪做市公司债指数和沪AAA科创债指数均要求高信用评级债券。样本剩余期限上，由于指数特性，中债7-10年政策性金融债和上证10年国债（净）指数要求样本剩余期限在6-10年左右，而沪做市公司债指数和沪AAA科创债指数对剩余期限没有限制。 从风险收益方面来看，沪AAA科创债指数相比较其他3个指数，具有高收益、低波动、低回撤的特征，推荐关注其配置价值。收益方面，沪AAA科创债指数在四个指数中最高，为5.41%。波动性方面，沪AAA科创债指数在四个指数中相对较低，为1.02%。回撤方面，沪AAA科创债指数在四个指数中相对较低，为-1.42%。 科创债ETF产品介绍 广发上证AAA科技创新公司债ETF（基金代码：511120.SH）是一只跟踪沪AAA科创债指数的契约型开放式指数基金。基金于7月17日登陆交易所，截至7月17日，其流动规模为51.72亿元。基金主要投资于沪AAA科创债指数成份券、备选成份券。本基金通过指数化投资追求与标的指数跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。 广发上证AAA科技创新公司债ETF所跟踪的沪AAA科创债指数成分具有偏中短久期、高信用评级、行业集中度高且龙头较多的特点。久期方面，5年期以下债券合计占总规模八成，加权平均久期为4.40。评级方面，成分券以高信用评级为主，隐含评级在AAA-级以上债券合计占总规模近七成。行业方面，集中度较高且以行业中龙头企业为主，前四大行业为工业、公用事业、材料、能源，合计占总规模超九成。 广发上证AAA科技创新公司债ETF由于其信用风险低、票息收益稳定、具备抗跌性适用于稳健配置投资者，同时其所跟踪指数与上证指数的低相关系数、且细分市场流动性较好使其适合股债组合轮动策略，推荐关注。南宫28,南宫注册,南宫网址,南宫平台,南宫娱乐,南宫娱乐官网,南宫娱乐登录入口,南宫官方网站,南宫app,南宫pc,南宫28官网,南宫28平台,南宫28APP,南宫28下载,南宫娱乐城,南宫游戏官网