例如，华泰柏瑞基金旗下的亚洲领导企业QDII，该基金过往长期重仓布局科网股与红利资产，对照今年4月披露的2025年报持仓，不仅其前十大重仓全部更换为创新药标的，该产品全部持有的22只个股中，医药赛道占比也接近九成，实现赛道全面切换。另一边，医药股与科技股的鲜明反差持续上演，快手、美图、金蝶、网易音乐等科网企业，2025年经调整利润表现亮眼、估值处于低位，却难逃股价深跌拖累基金净值；反观一众无利润、无估值支撑的创新药公司，反倒成为组合收益主力，有效对冲科技持仓带来的亏损。深圳一位基金经理感慨，当下市场叙事十分反常，组合里表现最好的竟是几乎没有收入、估值可言的创新药企业，盈利丰厚的低估值科技股反而持续拖后腿。

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