南宫28,南宫注册,南宫网址,南宫平台,南宫娱乐,南宫娱乐官网,南宫娱乐登录入口,南宫官方网站,南宫app,南宫pc,南宫28官网,南宫28平台,南宫28APP,南宫28下载,南宫娱乐城,南宫游戏官网

　　贵金属大幅回调。1月30日，金价在短短30小时内发生大跳水，单日跌幅一度扩大至 12%，录得1983年以来最大单日跌幅。（1）原因来看，1月30日贵金属的，直接导火索是美国总统提名凯文·沃什为下一任美联储主席。沃什以批评量化宽松著称，主张缩减美联储资产负债表并维持更高的中性利率。市场此前一直定价持续降息和弱美元，沃什的提名瞬间逆转了这一逻辑。与此同时，当黄金涨幅过大偏离价值中枢后，地缘政治的利好已在盘面出尽，反而成为了多头获利了结的借口。（2）交易层面看，金价跌破关键支撑位后，触发了大量量化模型的止损卖盘。由于1月前两周的涨幅属于典型的加速赶顶，市场净多头头寸过于集中。一旦方向反转，踩踏效应便不可避免。（3）往后看，短期市场正在消化沃什时代的美联储可能带来的更高利率环境。美元指数在跌破96后强力回升，这对以美元计价的所有大宗商品构成了系统性压制。经过大跌后，市场情绪从极致亢奋转为恐慌。散户投资者在白银ETF上的大规模撤离，预示着短期内恐难组织起有效的二次进攻。但中期看，贵金属上涨的宏观逻辑尚未出现明显动摇。

　　春季行情未完待续，结构上应均衡配置。对于本轮行情，我们认为，从历史对比角度看，牛市背景下的春季行情期间指数往往具备20%左右的涨幅空间，而2025/12/17以来的上证指数的最大涨幅仅为9.8%，与历史相比上涨时空差距仍较大。此外，政策的持续发力有望为市场上涨提供基本面支撑。综合来看，本轮的春季行情仍有进一步演绎的空间,即便短期资金面变化使得行情存在阶段性波动，仍然是布局机会。从更中长期的视角看，未来随着宏微观基本面的修复由点到面扩散，配合居民资金入市，2026年A股牛市有望走向后半场。结构上，春季行情上涨期间成长价值往往均有机会。具体行业配置方面，首先AI浪潮驱动下，科技成长依然值得重视，行情有望从硬件向应用端扩散。同时，由于本轮春季行情中科技成长已有较为充分的演绎，阶段性或可关注部分传统价值板块配置机会，如低估值的白酒地产等老登资产。此外，参考我们的RRG行业超额收益刻画模型，除了科技成长行业外，偏价值板块中地产链的建筑建材超额收益趋势相对较优。